Eu sei que ninguém quer ouvir ideias otimistas e todo mundo está com medo e quer jogar cocô uns nos outros... mas o Caminho para Valhalla está chegando muito perto. Se a liquidez global é o fator macro mais dominante, então DEVEMOS nos concentrar nisso. LEMBRE-SE - O ÚNICO JOGO NA CIDADE ESTÁ ROLANDO US $ 10 TRILHÕES EM DÍVIDAS. TODO O RESTO É UM ESPETÁCULO À PARTE. ESTE É O JOGO DOS PRÓXIMOS 12 MESES. Atualmente, a paralisação do governo forçou um forte aperto de liquidez à medida que o TGA se acumula sem ter onde gastá-lo. Isso não é compensado pela capacidade de drenar o Reverse Repo (ele é drenado). E o QT drena ainda mais. Isso está atingindo os mercados e, em particular, as criptomoedas, que são as mais impulsionadas pela liquidez. Os gestores de ativos da TradiFi tiveram um de seus piores anos de desempenho em relação ao benchmark e agora estão tendo que perseguir mercados e isso está permitindo que a tecnologia seja mais estável do que a criptografia. Os fluxos de 401K também ajudam. Se essa drenagem de liquidez continuar por mais tempo, as ações também serão duramente atingidas. Contudo... Assim que a paralisação do governo terminar, o Tesouro começará a gastar de US $ 250 bilhões a US $ 350 bilhões em alguns meses. O QT termina e o balanço se expande tecnicamente. O dólar provavelmente começará a enfraquecer novamente à medida que a liquidez começar a fluir. As negociações tarifárias terão sido amplamente concluídas, eliminando a incerteza A emissão contínua de títulos aumenta, adicionando mais liquidez por meio de balanços bancários e fundos do mercado monetário (e moedas estáveis). Cortes contínuos nas taxas (teremos fraqueza econômica com a paralisação que aumentará a evidência de que as taxas precisam ser mais baixas, mas não, não há recessão). As mudanças no SLR liberam mais balanços dos bancos, permitindo a expansão do crédito. O CLARITY ACT será aprovado, dando aos regulamentos de criptomoedas tão desesperadamente necessários para adoção em larga escala por bancos, gestores de ativos e empresas em geral. O Big Beautiful Bill então entra em ação para levar a economia para as eleições de meio de mandato. Todo o sistema agora está sendo voltado para uma economia forte e um mercado forte em 2026 para essas eleições. A China continuará a expandir seu balanço. O Japão trabalhará para fortalecer o iene e também estimular fiscalmente. ...