Sei que ninguém quer ouvir ideias otimistas e que todos estão assustados e querem atirar fezes uns nos outros... mas o Caminho para Valhalla está muito perto. Se a liquidez global é o único fator macroeconômico mais dominante, então DEVEMOS nos concentrar nisso. LEMBRE-SE - O ÚNICO JOGO NA CIDADE É ROLAR $10TRN EM DÍVIDA. TUDO O MAIS É UM ESPECTÁCULO. ESTE É O JOGO DOS PRÓXIMOS 12 MESES. Atualmente, a paralisação do governo forçou um aperto acentuado da liquidez, à medida que o TGA se acumula sem lugar para gastar. Isso não é compensado pela capacidade de drenar o Reverse Repo (ele já foi drenado). E o QT drena ainda mais. Isso está atingindo os mercados e, em particular, o cripto, que é o mais impulsionado pela liquidez. Os gestores de ativos de TradiFi tiveram um dos piores anos de desempenho em relação ao benchmark e agora estão tendo que correr atrás dos mercados, o que está permitindo que a tecnologia seja mais estável do que o cripto. Os fluxos do 401K também ajudam. Se esse esvaziamento de liquidez continuar por mais tempo, as ações também serão duramente atingidas. No entanto... Assim que a paralisação do governo terminar, o Tesouro começará a gastar de $250bn a $350bn em alguns meses. O QT termina e o balanço patrimonial tecnicamente se expande. O Dólar provavelmente começará a enfraquecer novamente à medida que a liquidez começar a fluir. As negociações tarifárias terão sido em grande parte concluídas, removendo a incerteza. A emissão contínua de títulos aumenta, adicionando mais liquidez através dos balanços dos bancos e fundos do mercado monetário (e stable coins). Cortes de taxa contínuos (teremos fraqueza econômica devido à paralisação que adicionará evidências de que as taxas precisam cair, mas não, não há recessão).. Mudanças no SLR liberam mais dos balanços dos bancos, permitindo a expansão do crédito. O CLARITY ACT será aprovado, dando as regulamentações de cripto tão desesperadamente necessárias para a adoção em larga escala por bancos, gestores de ativos e empresas em geral. O Big Beautiful Bill então entra em ação para impulsionar a economia até as eleições intermediárias. Todo o sistema agora está sendo preparado para uma economia forte e um mercado forte em 2026 para essas eleições. A China continuará a expandir seu balanço patrimonial. O Japão trabalhará para fortalecer o Yen e também estimular fiscalmente. O ISM aumentará à medida que as taxas caírem e a incerteza tarifária desaparecer. Você só precisa passar pela Janela da Dor e a Inundação de Liquidez está à frente. Sempre lembre-se das regras de Não Foda Isso... e aguarde a volatilidade. Quedas como esta são comuns em mercados em alta e seu trabalho é testar sua fé. BTFD se puder. td:dr - Quando esse número subir, todos os números sobem.