Solana est à nouveau en tête de tous les réseaux en termes de volume DEX et de revenus d'applications (Ethereum, base, BNB, SUI, Hyperliquid)

Hier, nous avons vu Jupiter et Helium remettre en question publiquement les rachats de tokens. Arrêter les rachats semble baissier, mais c'est en réalité compréhensible pour les projets. Il n'y a pas de relation proportionnelle entre le volume des rachats et l'action des prix dans la crypto. Pas parce que les mathématiques sont fausses, mais parce que les participants du web3 ne sont pas rationnels. Le méta des rachats n'a jamais été durablement efficace dans l'histoire de la crypto. - Cela ne fournit pas de protection réelle contre la baisse - Cela ne crée pas non plus de hausse soutenue - Cela provoque un court pump après l'annonce, qui s'estompe ensuite Pourquoi cela ? À mes yeux, ce marché est davantage guidé par la psychologie que par les fondamentaux. La plupart des détenteurs n'analysent pas : - combien d'approvisionnement a été racheté - quel % de la flottante est contrôlé - comment la déflation se cumule dans le temps - revenus réels vs trésorerie vs émissions - durabilité des rachats - timing des rachats - volume quotidien vs taille des rachats Même si un projet rachetait ou brûlait 30 % de l'approvisionnement, cela ne serait jamais « suffisant » pour les spéculateurs à court terme. La crypto est dominée par des degens à court terme. Des semaines, pas des années. Donc, le jeu se termine comme ceci : - Les investisseurs intelligents ne peuvent pas se fier uniquement à la logique, aux mathématiques ou aux modèles d'évaluation, car la plupart des degens ne parient de toute façon pas sur cela. - Lorsque le marché ne prend pas en compte les fondamentaux, les ignorer et spéculer à la place finit souvent par être plus rentable. Les degens entendent : "Oh cool, ils ont des rachats." Puis pensent immédiatement : "Comment cela va-t-il faire monter mes sacs maintenant ?" Si le prix ne bouge pas instantanément : - "Pourquoi devrais-je même garder" - "Les rachats ne semblent pas fonctionner" - "Si nous ne montons pas maintenant, imaginez la prochaine baisse" - "Je dois vendre maintenant" Pas de modélisation. Pas d'analyse de l'approvisionnement. Pas de réflexion d'investisseur à long terme. Jupiter a certains des meilleurs bâtisseurs et produits dans toute la crypto à mon avis, mais le token n'est pas étroitement lié à l'entreprise. Le marché a réalisé que : Une entreprise web3 massivement réussie ne garantit pas une appréciation du token Même si Jupiter gagne et se développe, les gens ne sont pas convaincus que le token JUP le fasse nécessairement. Les degens ont vu cela se dérouler d'innombrables fois dans des projets web3 avec des équipes solides, des revenus réels, de vrais utilisateurs, et un token qui ne reflète rien de tout cela. Ce comportement a été normalisé dans le web3. Ce n'est pas comme le marché boursier, les investisseurs dans le web3 n'ont aucune raison rentable de conserver des tokens à long terme. Il n'y a pas de dividendes ici, pas de partage des revenus, et pas de droits de propriété. Le comportement de détention est beaucoup plus influencé par la psychologie, la liquidité, les récits et les incitations que par les fondamentaux ou la mécanique. Les rachats comptent. Mais de forts récits comptent encore plus. Sans une raison forte de détenir, sans un récit, les rachats deviennent simplement une liquidité de sortie.